债市早参3月10日|油价飙升 欧洲至亚洲债市大跌；3000亿元特别国债注资主体悬念将落地
债市要闻
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【国家统计局：2月份CPI同比上涨1.3%，PPI同比下降0.9%】
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国家统计局数据显示，2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨0.9%；食品价格上涨1.7%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨1.6%。1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。国家统计局数据显示，2026年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1—2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.2%，工业生产者购进价格下降1.1%。
【全国人大常委会工作报告：今年将制定金融法、金融稳定法，修改中国人民法、银行业监督管理法】
据新华社，全国人大常委会工作报告显示，今年将围绕构建高水平社会主义市场经济体制，制定国有资产法，修改企业破产法、税收征收管理法、企业国有资产法、注册会计师法、招标投标法、政府采购法、价格法、商标法、城市管理法。围绕加快建设金融强国，制定金融法、金融稳定法，修改中国人民银行法、银行业监督管理法。
【证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》 涉及可交债、可转债等】
证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，自2026年4月7日起施行。主要内容包括：一是明确适用主体和券种范围。二是明确持股和交易时点的认定计算标准。三是明确豁免适用情形。四是对由专业机构管理、按照产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股。《规定》明确适用主体和券种范围。在短线交易主体上，对于买入卖出时均具备大股东、董监高身份和买入时不具备特定身份但卖出时具备的，纳入规制范围。明确所涉证券范围包括股票及存托凭证、可交换公司债券（以下简称可交债）、可转债等其他具有股权性质的证券。
【2026年首批储蓄国债（凭证式）10日起发行】
据央视新闻，2026年第一期、第二期储蓄国债（凭证式）10日开始在工行、农行、中行、建行、、六大银行，以及、等部分银行发行。这次发行的是凭证式国债，只能在银行网点购买，国债分三年期和五年期两种，三年期年利率是1.63%，五年期年利率是1.70%。据了解，为保障个人客户购买国债，等多家银行将部分网点的营业时间提前到了早上8点半。
【新增专项债券发行提速年内已发行9023.8亿元】
今年我国实施更加积极的财政政策，核心体现为资金规模加力与政策协同强化双重导向。年内以来，新增专项债券发行明显提速。数据显示，截至3月9日，各地已发行新增专项债券9023.8亿元，完成全年发行（按照今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元计算）进度的20.5%。相较于2025年同期（各地发行新增专项债券6097.6亿元），今年以来新增专项债券发行规模增长48.0%。
【3000亿元特别国债将落地预计工行获注资比例更高】
据上证报，第二轮国有大行注资计划有望很快启动。今年政府工作报告提出，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。目前市场普遍预计，与农业银行将成为本轮注资的主要对象。多位专家对注资规模分配与推进节奏进行了测算。预计工行获得注资的比例更高，规模或在1500亿元至2000亿元区间，农行或在1000亿元至1500亿元区间，具体视“一行一策”方案而定。此外，就今年全国两会释放的信号来看，今年银行机构资本补充渠道有望拓宽。
【又一轮涨停潮，上期所风控措施再加码，原油注意了】
能化板块又一天大面积飘红后，上期所再次批量公告提示风险。
3月9日。上期所披露9条通知公告，涉及原油、燃料油等多个近期多次涨停品种，意在通过调整交易手续费、涨跌停板、交易保证金比例、交易限额等方式，提示风险。
上期所及旗下上期能源发布关于做好市场风险控制工作的通知提到，近期中东局势复杂多变，大宗商品市场不确定难预料因素增多，原油、低硫燃料油、燃料油、石油沥青、丁二烯等期货品种市场价格波动较大。
【转型进行时，月度发行数量大幅减少5成，但创新多点开花】
信托行业转型持续进行中。在发行规模减少的同时，不少机构正从创新业务入手，加快从“通道型”向“服务型”转变。
财联社据第三方数据统计，2月信托市场明显降温，非标类信托产品和标品类信托产品成立规模或数量均有一定程度的下滑，非标类信托产品成立规模环比减少17.90%，标品信托产品成立数量环比减少38.38%。
与此同时，2026年开年以来，信托行业迎来新年首波业务集中爆发期，全国首单、区域首单、公司首单多点开花。业内研究人士认为，首单集中爆发并非偶然，而是对信托行业“三分类”新规及相关监管政策的集中回应，标志着信托行业正严格遵循监管导向，加速重塑业务模式，逐步摆脱传统融资依赖，稳步向高质量发展转型。
【山东省委书记：突出抓好地方债务风险防范化解，城投债务、隐性债务稳妥有序化解，持续深化农商行、村镇银行改革】
据新华社，3月7日,《新华每日电讯》发表题为《山东省委书记、省人大常委会主任林武：坚定扛牢“走在前、挑大梁”使命担当努力成为北方地区经济重要增长极》的报道。文章指出。工作中，我们突出抓好地方债务风险防范化解，用足用好“一揽子”化债政策，城投债务、隐性债务稳妥有序化解，融资平台和城投公司改革转型完成年度目标任务，全省债务风险总体稳定可控。突出抓好金融风险防范化解，全面加强金融监管，持续深化农商行、村镇银行改革，全省金融机构不良贷款率保持在较低水平。
【西安市：创新债务化解工具将近期偿债高峰平滑至未来25年左右，今年加快推动实现隐债和融资平台“双清零”】
据西安市财政局，西安市2025年预算执行情况和2026年预算草案的报告中提到，2025年健全政府债务“借、用、管、还”全生命周期管理体系，争取并用好中央一揽子化债政策，全面完成全年各级债务偿还化解任务。创新债务化解工具将近期偿债高峰平滑至未来25年左右，年均节约利息支出17亿元。全市44家融资平台退出39家，15个区县（开发区）实现隐性债务和融资平台“双清零”。2026年落实政府法定债务“借用管还”全生命周期管理。坚持主动化债，积极衔接上级支持政策，加快推动实现全市隐性债务和融资平台“双清零”。
【油价飙升至115美元以上欧洲至亚洲债市全线暴跌】
周一，随着美国与以色列对伊朗的战事急剧恶化，国际油价大幅突破每桶115美元，加剧了投资者对通胀及央行应对措施的担忧，油价飙升引发全球债市剧烈抛售，美、欧、英、德、日国债收益率大幅上行，市场预期全面转向加息，滞胀风险凸显。业内表示，通胀抬头、央行可能维持高利率更久甚至再次加息的预期，使得债券在冲突中的避险属性被市场忽视。同时此前押注央行降息、收益率曲线陡峭化、短端收益率下行的仓位正在快速调整，进一步放大了债市波动。
【韩国央行将购买3万亿韩元公债以缓解市场波动】
韩国央行表示，将于周二直接购买价值3万亿韩元（约合20.1亿美元）的公债，以应对债券收益率波动加剧的局面。
周一交易时段，韩国指标10年期公债收益率一度攀升18.5个基点至3.801%，创2023年11月以来新高水平。
【美联储3月维持利率不变的概率为97.3%】
据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率11.5%，维持利率不变的概率为88.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为33.3%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，3月9日以固定利率、数量招标方式开展了485亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量485亿元，中标量485亿元。数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼865亿元。
信用债事件
■世茂建设：新增金额1000万元以上未决诉讼案件数量共计2件，标的金额累计约5.31亿元；
■福建海西金融：被罚200万，涉违反存款准备金管理规定；
■：2月预售额为2.5亿元，同比减少30.7%；
■：2026年2月签约金额101.32亿元，同比减少36.66%；
■仁水务集团：公司被纳入失信被执行人，执行标的162.22万元；
■：拟注册发行不超过400亿元的债券；
■集团：拟发行不超1.2亿元绿色科技创新债券，由陕西信增提供担保；
■“22昌乐01”：拟于3月16日召开持有人会议，审议提前兑付部分本金及应计利息议案；
■阿拉尔市国投集团：发行全国首单支持南疆高质量发展主题债券，规模5亿元；
■中静新华：涉及与烟台金控“16中静02”债券交易纠纷案，将于3月16日开庭；
■珠江投资：“H21珠投3”、“H21珠投4”自3月10日开市起复牌，继续按照特定债券规定转让；
■：上调公司家族评级至“B3”，展望调整至“稳定”；
■穆迪：下调公司家族评级至“Ba2”，展望调整至“稳定”；
■新城发展：接受要约收购两笔美元债合计2.34亿美元本金，预计3月10日结算；
■：拟分拆商业不动产REITs，底层资产涉2座吾悦广场。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.41BP报1.3235%，7天期上行3.27BP报1.4476%，14天期上行0.36BP报1.474%，1月期上行2.0BP报1.47%。
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.3BP报1.322%；7天期上行1.1BP报1.423%；14天期上行1.3BP报1.475%；1个月期下行0.25BP报1.5392%。
银行间回购定盘利率表现分化。FR001涨1.0个基点报1.41%；FR007持平报1.52%；FR014跌1.0个基点报1.53%。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨1.0个基点报1.33%；FDR007涨3.0个基点报1.45%；FDR014涨1.0个基点报1.47%。
【利率债|债市大幅调整，30年国债收益率上行超4BP】
周一，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌1.11%报111.52元，10年期主力合约跌0.21%报108.315元，5年期主力合约跌0.14%报105.98元，2年期主力合约跌0.04%报102.46元。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250016收益率上行2.4bp报1.812%，10年期国开债活跃券250220收益率上行2.36bp至1.9775%，30年期国债活跃券2500006收益率上行4.15bp至2.274%。
业内人士指出，周末的新增信息主要在伊朗地缘问题方面，霍尔木兹海峡近乎停航导致中东产油国相继减产。油价上涨，并且市场普遍预期战争朝中期化演变，带动全球通胀预期上升。另外，本月3个月买断减量续作，这是近几个月来央行首次在中长期资金的投放上缩量。本周五将公布本月6个月买断的数量，将是一个确认央行态度是否变化的窗口。
【信用债|信用债收益率普遍上行，全天总成交金额1162亿元】
周一，债券市场大幅调整，信用债收益率普遍上行，信用利差普遍收窄，全天总成交金额1162亿元；“23万科MTN002”、“23产融10”、“23产融08”收益率居前，分别为531.09%、15.2%、15.19%；“23万科MTN002”涨超5%，“23洛阳鑫通01”跌近4%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.1个基点报1.6431%；3年期收益率上行1.54个基点报1.8058%；AAA级城投债中，1年期收益率上行1.14个基点报1.6591%；3年期收益率上行1.25个基点报1.8279%。
涨幅超2%的信用债共3只，其中“23万科MTN002”、“20沪建债02”、“22东台债”涨幅居前，分别涨5.07%、3.69%、3.66%，分别成交11691.94万元、1071.03万元、310.98万元。
跌幅超2%的信用债共3只，“23洛阳鑫通01”、“23宁波前湾PPN001”、“19鱼台鑫达债”跌幅居前，分别跌3.96%、3.96%、2.16%，分别成交4026.13万元、1780.96万元、401.72万元。
高收益债：共119只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN002”、“23产融10”、“23产融08”收益率居前，分别为531.09%、15.2%、15.19%，分别成交11691.94万元、92.5万元、9.41万元。
【欧债市场|欧债收益率多数下跌，法国10年期国债收益率跌0.5个基点报3.504%】
周一，欧债收益率多数下跌，法国10年期国债收益率跌0.5个基点报3.504%，德国10年期国债收益率跌0.4个基点报2.852%，意大利10年期国债收益率跌0.9个基点报3.607%，西班牙10年期国债收益率跌0.8个基点报3.341%，英国10年期国债收益率涨1.8个基点报4.644%。
【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌0.40个基点报3.538%】
周一，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌0.40个基点报3.538%，3年期美债收益率跌1.69个基点报3.553%，5年期美债收益率跌4.00个基点报3.680%，10年期美债收益率跌3.48个基点报4.094%，30年期美债收益率跌4.80个基点报4.715%。
（文章来源：财联社）