百龙创园2025年首季业绩亮眼：产能释放叠加需求高增，阿洛酮糖业务有望加速成长
近日，国内功能糖领军企业百龙创园(605016.SH)发布了2025年第一季度业绩预告，公司业绩实现“开门红”：预计归属于上市公司股东的净利润达8000万-8500万元，同比增长49.41%-58.75%；扣除非经常性损益后的净利润8031.23万-8531.23万元，同比增幅达56.71%-66.47%。
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值得注意，百龙创园2024年业绩亦取得双位数的大幅增长，这一系列亮眼的成绩，不仅凸显出百龙创园在功能性食品配料领域的龙头地位，也预示着在全球健康食品行业蓬勃发展的当下，公司借助产能扩张与技术创新的双轮驱动，正持续展现出强劲的增长潜力。
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新项目投产，成本优势持续显现
百龙创园今年一季度业绩的显著提升，主要得益于主营业务的多维度突破。今年一季度，公司境内外客户需求持续旺盛，核心产品销量显著提升。证券之星了解到，百龙创园是国内乃至全球行业内为数不多的具备多品种规模化生产能力的企业之一，能够生产90多种不同规
格型号的功能性食品配料产品，涵盖膳食纤维、益生元、功能性糖醇等多个品类，广泛应用于健康食品、饮料、膳食补充剂等领域。随着全球消费者对“低糖、高纤维、功能性”食品的需求激增，公司以益生元、膳食纤维为代表的核心产品矩阵精准契合市场趋势，产品销量持续攀升。
产能端的突破成为业绩增长的另一关键引擎。2024年以来，公司“年产30000吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15000吨结晶糖项目”相继投产，显著提升了高端膳食纤维与阿洛酮糖等明星产品的产能。以“年产15000吨结晶糖项目”为例，该项目包含10000吨结晶果糖，5000吨阿洛酮糖产能，其中阿洛酮糖是一种新型功能性稀有糖，具有高甜度、低热量、安全性高等特点，生产技术壁垒高。早在2021年我国卫健委就受理D-阿洛酮糖作为新食品原料的申请，而在今年3月国家卫健委发布公告，将D-阿洛酮糖作为新食品原料的申请纳入公开征求意见范围，这也意味着阿洛酮糖在国内食品领域工业化应用即将获批使用。
与此同时，这款可标注“0糖”的产品在日本、韩国、加拿大等国也已批准用于食品。伴随着政策利好持续落地与全球减糖趋势共振，阿洛酮糖的市场规模也将迎来快速增长。百龙创园作为国内阿洛酮糖主流企业，随着原料结晶果糖投产，其新项目投产带来的规模化效应在今年第一季度已显现，产品成本下降的同时，也进一步促进毛利率的同步提升。在成本优势与产能扩张形成协同，不仅增强了公司在客户订单中的议价能力，更吸引了更多国际客户的合作意向。
截至2024年前三季度，百龙创园来自境外地区的收入为4.78亿元，较去年同比增长约36.80%。方正证券近期发布研报认为，市场对于阿洛酮糖及抗性糊精等产品需求较好，由于公司2024Q3新产线设备仍在调试中，2024Q4产线运作正常后，公司产能释放带来收入利润高增长。
产能扩张，掘金“减糖经济”
百龙创园的业绩爆发，与全球健康食品行业的高速发展密不可分。根据第三方机构预测，2025年全球功能性食品市场规模将突破2500亿美元，年均复合增长率达7%。在消费者认知强化、食饮产品健康升级及相关政策共同驱动下，益生元及膳食纤维规模有望持续扩张。而阿洛酮糖等代糖产品因“减糖”趋势，在饮料、烘焙等领域的应用也在快速扩大。
在此背景下，百龙创园通过前瞻性布局抢占先机。
证券之星了解到，百龙创园深耕功能性食品配料领域二十年，截至2024上半年末，公司已获授权发明专利73项，专利覆盖了抗性糊精、阿洛酮糖等主要产品的核心生产技术。由此公司构建了丰富多元的产品组合，还能够依据客户的独特需求，为客户定制生产符合其口感或产品指标的定制产品。在国内市场，依托蒙牛、伊利、元气森林等优质客户，深度参与国产替代，放眼海外，公司也在持续发力，目前已跻身通用磨坊、雀巢等国际知名品牌供应商之列。
此外，百龙创园的产能扩张不仅匹配市场的持续增长，其布局更具备全球视野。一方面，公司“年产30000吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15000吨结晶糖项目”两大新增产能项目投产，将持续满足海内外市场的高增需求；另一方面，公司曾于2023年10月公告，拟在泰国设立功能糖生产基地，进一步扩大阿洛酮糖和抗性糊精生产能力，2024年9月公司公告拟发行可转债募资用于建设泰国大健康新食品原料智慧工厂，项目建设期36个月。方正证券在研报中认为，公司将享有关税及其他税收优惠，不受中美贸易摩擦影响，另一方面，公司将降低生产成本，提升盈利水平。
总体看，从首季业绩的“开门红”，到产能扩张的“强引擎”，再到技术创新的“护城河”，百龙创园用攀升的业绩证明了其在功能性食品配料赛道的实力。在全球大健康产业高速发展的时代机遇下，公司正以技术为帆、产能为桨，驶向更广阔的市场蓝海。随着后续新项目的陆续落地与全球化布局的深化，这家深耕细分领域的“隐形冠军”，有望为投资者创造更多价值增量。(本文首发证券之星，作者｜吴凡)